中国社会科学院工业经济研究所研究员、中国区域经济学会副理事长兼秘书长陈耀在接受《中国经济周刊》记者采访时表示，内陆中心城市或在国内大循环中能较快受益，而在产业方面，资源、市场两头都在国内的新兴行业在内循环中可能会更有优势。

    内循环或围绕劳动力、土地、资本、技术、数据五大要素展开

    当前国际环境不稳定性不确定性增强，海外疫情仍未得到有效控制，美国疫情严峻，经济大幅衰退。日前召开的中央政治局会议强调，要“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。

    陈耀对《中国经济周刊》记者表示，疫情后提出来国内国际双循环的重大战略，是对“十四五”甚至更长远未来的谋划。

    广发证券分析指出，以内循环为主的新发展格局，是“十四五”期间中国经济发展最重要的政策指引，也将成为资本市场映射的产业趋势。

    在广发证券分析师看来，内循环的本质是四大环节、五大要素的循环，“4个环节分别是生产、分配、流通、消费。内循环是促进要素与资源在4个流程中减少摩擦、激发活力、提升效率，最终追求效益的最大化。内循环围绕劳动力、土地、资本、技术、数据五大要素展开。”

    东北证券研究总监付立春表示，当前经济恢复仍不平衡，供给端恢复快于需求端，制造业恢复快于服务业，投资恢复快于消费，中小微企业仍面临较大困难，就业形势依然严峻。当前不平衡问题集中体现在供需结构缺口，所以长短期都要扩内需、内循环。

    数据显示，7 月制造业 PMI 为 51.1%，较上月上升 0.2 个百分点，连续5个月高于荣枯线。生产和内需持续回升，但外需改善仍疲软。7 月新出口订单指数为 48.4%，较上月上升 5.8 个百分点；7月美国、欧元区制造业 PMI均位于荣枯线以上。但欧美处于经济恢复初期，中国新出口订单仍连续7个月处于收缩区间，叠加美国疫情二次暴发，复工复产推进不畅，外需恢复尚需时日。

    在广发证券看来，21世纪第一个10年，中国加入WTO，接入世界经济“外循环”，经济总量显著扩张，实现外向型经济增长；21世纪第二个10年，中国“先破后立”构建新经济“宽信用”体系，实现信用“再均衡”，解决经济结构性矛盾；21世纪第三个10年，中国将构建“国内大循环”，完善“双循环”体系的最后一块拼图，“内循环”是为了更好地对外开放。当前，疫情加剧逆全球化、民粹主义盛行，中美对抗蔓延至非经贸领域，逆全球化也在倒逼“内循环”。“内循环”将通过要素市场改革、扩大国内市场，进一步改善企业盈利能力，“内循环”是锻造经济增长的新动能。

    值得注意的是，“内循环”绝非“自我封闭”，我国对外开放的大门只会越开越大。中信证券表示，以“内循环”促进“双循环”，不单单是扩大国内消费，也包括加大产业链投资和城镇化投资等，补短板和锻长板共同发力。

    内陆中心城市在内循环中或“转身”较快

    专家认为，以新型城镇化为依托，促进中心城市和城市群建设，培育新的增长极，促进中国经济持续稳定增长，是逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的重要内涵之一。

    从地区经济来看，“过去长期来讲，经济增长依赖的主要区域是外向度比较高的区域，即外贸依存度比较大、外资占比较高、与国外交流比较多的地区，这些区域主要集中在沿海地区。”陈耀告诉《中国经济周刊》记者，“现在要转向以内需为主体的这样一个经济循环，包括原材料的来源、产品的市场主导方向，主要都是以国内为主体，这样的话，那些原来靠外向经济支撑的地区它有一个慢慢转向的问题，短期并不容易转得了。”

    陈耀谈道：“内循环为主的经济模式下，能够有较好表现的地区，集中在内陆省份，重点区域主要是在郑州、武汉、成都、重庆、西安等城市围起来的这一块区域。这几个城市都是国家中心城市，是重要的节点，发展势头都比较好。像郑州去年GDP已经破万亿元，进到GDP万亿俱乐部。西安发展也很快，今年虽然受疫情冲击，但上半年表现还不错。成都、重庆组成的双城经济圈，地区消费需求、投资需求都比较高，是几乎西南地区要素集聚度比较高、财富集中度比较大、大型企业比较多的地方。武汉今年上半年受疫情冲击很大，但武汉底子比较厚，下半年估计恢复速度较快、反弹力度会比较大。”

    “这些中心城市相对于沿海来讲，在以内循环为主的发展下，可能会表现要突出一些，基本上不太会受外向影响，它们的主要产品市场都是在国内，资源、材料、能源等要素供给也都是在国内。”陈耀表示。“不过，中西部的这些省份，也有它的问题，其传统产业占比还是较高，整体的产品品质、产业层次，跟沿海地区相比差距还比较大。”陈耀告诉记者，“当前在内循环为主体的发展背景下，这些地区仍需要提升经济、产业的品质质量，不断地向高质量发展转型。”

    付立春表示，国内大循环的背景下，“新基建、新城镇，大区域、大项目，两新两大是重点。”付立春表示，“中央要求加快新型基础设施建设，深入推进重大区域发展战略，加快国家重大战略项目实施步伐。要以新型城镇化带动投资和消费需求，推动城市群、都市圈一体化发展体制机制创新。”

    此外，国务院发展研究中心原副主任刘世锦此前也表示，今后5到10年，都市圈和城市群加快发展是中国经济增长最大的结构性潜能，是中国经济增长的“新风口”。

    传统产业和新兴产业，谁更受益？

    付立春表示，下半年会提振消费需求回升，建体系、提收入、通环节，或是双循环战略的三方面措施。从宏观方面来看，经济政策总体有为、适度，针对性、有效性是重点。大水漫灌一去不返，精准滴灌体系提效。财政政策虽然更加积极，但更强调有为，更重质量，结构趋向更显著。货币政策短期、超短期操作可能更加频繁，但整体合理、合适，将融资成本重在环节疏通，定向支持制造业及中小微企业。

    陈耀告诉记者：“国内国际双循环下，传统产业、新兴产业都将受益。说到内循环为主体的产业，主要还是我们在全球产业链中的低端产业部分，即传统的加工制造、‘原字号’的这些产业，占比还是多一些。这些产业在国际上应该说也有市场，这几年我们出去的很多东西，其实不少也是靠这些，无非就是后来贴牌、包装了一下进到国际市场。但是，这些如果转到内需市场的话，产业升级还是要加快。”

    不过，陈耀强调，当前新业态新模式不断发展，如新基建带来的新的场景应用可能国内发展还要快一点，即新一代信息技术推动的这一轮新的产业业态的变化，国内比国际上还要快一些。

    陈耀谈道：“国内像5G基站这样的基础设施建设整体要比国外发达国家要快还多，这些设施建起来，一些场景应用才能用起来。当前，我们的北斗卫星、人工智能、大数据等应用速度都在加快，各行各业数字化智能化发展很快，这些相关产业，还是面向国内市场的，依托国内的资源和国内的市场。资源、市场两头都在国内的这些行业在内循环下可能会更有优势，会有较大发展。”

    “今年来看，新基建以及它关联带动的行业、产业肯定是一个重要的关注点。我们的产业政策有效性要高于国际，产业支持的力度比较大，这些产业成长性都很强，且有政策扶持，有强大的内需市场规模的支撑，发展肯定会好一些。”陈耀进一步谈道。

    此外，陈耀还表示：“还有一些尖端的产业，过去在国际上较有市场，现在也面临回归的问题。它们在国际上受到打压，内需方面大规模的市场潜力还没有发挥出来。如果内需方面潜力发挥出来的话，将是一个很大的市场，但是它也需要有消费主体收入水平、消费能力作为支撑。当前国内民众整体收入水平、消费水平不高，所以对于激发一些尖端产业成长，还是受到一些限制。目前来看，跟大部分人收入水平相适应的产业发展可能会好一点，与大家消费能力有较大差距的尖端的东西，也有一定的市场，但是规模上不会很大。”

    广发证券分析师指出，随着四大环节、五大要素国内大循环的逐步构建，中国将形成开放竞争有序的商品和要素市场，以自主可控、安全高效为目标，实现产业基础高级化、产业链现代化，在此情况下，消费、制造、科技、投资、服务、金融六大领域的产业投资机会值得把握。

    具体来看，广发证券认为，如在消费内循环下，在扩大内需、消费升级下免税、国潮、电商、游戏等产业将获益；制造内循环下，产业升级和高端制造带来制造业ROE的抬升，利好军工、新能源、机器人等；科技内循环下，科技补短板中的自主安可具备更强的爆发力，利好半导体、生物医药、云计算等产业；而投资内循环下，新基建、建材、重卡、工程机械等行业预计将受益；服务内循环下，预计将加强现代服务业发展，提升第三产业规模和利润率，利好医疗服务、社会服务、物业、快递等；金融内循环，以金融更好服务实体经济，提升经济运行效率为导向，利好金融IT、头部券商等。