防控热钱是各国政府当前的第一要务时间： 2014-04-22信息来源：赵海娟　作者：admin　责编：

 
    全球外汇市场的鏖战在短期内结束的希望接近于零。在各国央行纷纷出招来阻止本国货币兑美元继续大幅度升值的同时，一个更为严重的挑战正赫然摆放在政策执行者面前：防止热钱流窜。

  “在当前，利差和汇差双重收益诱导,仅仅只要按一下电脑键盘，美国的投资客们就可以筹集1万亿美元，用10万亿美元甚至50万亿美元来购买世界各地所有在售的债券和股票，所有的土地和其他资产。”美国长期经济趋势研究所所长、密苏里大学经济学教授迈克尔·赫德森（Michael Hudson）10月12日在接受本报记者电话专访时表示。

  他强调，如何维护本国货币汇率稳定并阻止“套利美元”驱动的热钱进出国内市场，是包括中国在内的各国政府当前的第一要务。

  除长期担任俄罗斯杜马顾问外，迈克尔·赫德森还是加拿大、墨西哥和美国等国政府以及联合国训练研究所的经济顾问。他还有一个更广为人知的身份——研究美元霸权问题的权威学者，奠定此地位的是他在1960年代末完成的一个研究项目。

  当时由于深陷越南战争，美国财政赤字日益增加。哈德逊研究所(Hudson Institute)拨出经费，要求赫德森研究美国国际收支赤字可能带来的后果。他的研究结论是，大量国际收支赤字不利于世界经济的平衡发展，但对美国却是有利的。这直接造成了美国政府决定在1971年8月15日全面放弃美元和黄金挂钩，从此美国可以放任自己的国际收支赤字无限扩大，并通过美国国债吸收其他各国央行的盈余美元为其预算赤字融资，一举奠定了美元的霸权地位。

  三招防控热钱

  看一下《广场协议》后日本的遭遇，就能理解热钱流窜的危害。

  自 1985年签订《广场协议》后的10年里，日元币值平均每年上涨幅度超过5%，这几乎给了国际投资者投资日本股市和一个稳赚不赔的保险方式。在协议签定之后的近5年时间里，日本股价每年以30%，地价以15%的速度增长。而与此同时，日本名义GDP的增长率仅有5%左右，泡沫经济离实体经济越来越远。直到1989年，日本政府开始收紧银根，虽然戳破了资本盛筵的泡沫，但是股价和地价在短期几乎腰斩，银行形成大量坏账，从此日本被拖入到二十年的衰退期。

  任何一个政府都不愿本国步日本的后尘，或者看到1997年亚洲金融风暴的历史在自己国家重演，每一个国家都在尽全力试图解决本国货币升值的压力并控制资本流入。

  日本、韩国、巴西等国都活跃在国际外汇市场，买入过剩美元，希望以此防止本国货币兑美元继续升值。

  巴西政府在10月4日还宣布，增加针对外国投资者在巴西固定收益投资的金融操作税,税率从2％增加到4％。

  第二天，韩国政府也表示，为防止外资流入过度冲击韩元，考虑加强监管外汇金融衍生产品。

  日本央行也决定成立规模为5万亿日元（约615亿美元）的资金池，购买公债、短期政府证券、商业票据与公司债。10月13日，日本央行行长白川方明暗示，如果经济和金融形势恶化，日本央行可能扩大原定5万亿日元的金融资产购置计划。

  赫德森对本报记者总结说，要完成防控热钱艰巨的任务，各国政府必须做到三点：通过购买美国国债回收所拥有的美元、控制资本流入、避免使用美元以及其他被用于金融投机的实行“量化宽松”政策的货币。

  是否做“过剩美元”的奴隶

  对于每一个持有大量美元的国家而言，最优的选择总是投资美国优质资产。“可是除了泡沫严重的资本市场，美国不会允许中国或其他任何国家在美国利润行业里进行投资，看一下中海油竞购优尼科失败的案例就行了。”赫德森指出。

  于是，一个恶性循环由此产生：要保持汇率稳定，各国政府就要把美元还给美国，可是除了投资于并不理想的美国国债，并没有太多其他选择。而各国政府购买美国国债，又等于变相地帮助美国融资。

  赫德森告诉记者，要真正从根源上打破这个怪圈，每一个政府都必须回答一个问题：你们还打算屈服于过剩的投机美元多长时间？

  “世界被迫做出选择，是继续做美元霸权的奴隶，还是忍受暂时性的金融无政府主义的混乱，来建立一个全新的更公平的世界经济？”赫德森说，他已经看到世界各国正在行动来创造一个新的国际金融体系来替代现有的美元主导的格局。

  10 月9日，正在土耳其访问的中国国家总理温家宝和土耳其总理埃尔多安在新闻发布会上表示：中土两国将在双边贸易往来中使用本国货币，而把美元排除在中土双边贸易中。 9月底时，中国支持了俄罗斯有关让人民币和卢布直接兑换的建议。另外，中国已同巴西达成了一个类似协议。

  “土耳其和巴西的经济学家都曾向我表示，对美国的经济失去信心，希望能和中国建立更紧密的经贸关系，但是他们不希望这个关系建立在一个不稳定的美元之上。”赫德森说。在赫德森看来，中国和多个国家已达成共识，在双边贸易中放弃使用美元而使用两国货币就是一个非常好的开端。

  “这才是中国作为世界经济的领导者应该承担的责任，向世界介绍中国自己的经济发展经验，并帮助世界创造一个更公平的经济体系。”赫德森说。

                                  责任编辑：  万千