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宏观经济

内生驱动性产业将成投资主题时间: 2014-04-22信息来源:姜业庆 作者:admin 责编:

    继国家统计局日前公布了宏观经济数据后,央行行长周小川日前在“宏观审慎政策:亚洲视角高级研讨会”上表示,当前中国金融体系仍面临着防范系统性风险的艰巨任务,流动性过多、通货膨胀、资产价格泡沫、周期性不良贷款增加等宏观风险将会显著上升,金融业资产质量和抗风险能力面临严峻考验。在此背景下如何看待投资形势以及如何投资?

“经济增长整体形势向好,近期整体通胀压力不大”,这是记者从大成基金发布的投资报告获得的信息,不过该公司还表示,通胀依然有远虑。

按国家统计局发布的数据,三季度工业增加值同比增长13.5%,较前两季有所放缓,前三季固定资产投资24.5%,也略有下降。由此,大成基金表示,从水泥、钢铁消费下降可以看出,这两项指标的下降与国家大力推行节能减排政策有关,目前看来,经济整体形势向好。预计四季度GDP同比将会向下,但环比将有所上升,升幅可望在10%以上。

通胀方面,大宗商品持续走高导致PPI环比上升,输入型通胀压力显现,且大宗商品价格的上涨趋势将持续。但大成基金认为,大宗商品价格上涨要传导到整体通胀抬升需要时间,因此,CPI同比升幅很可能在10月份创出新高,随后出现阶段性回落。但从中长期来看,随着海外宽松货币政策的实施所产生的充裕货币会加大输入型通胀压力、国内食品价格的进一步走高以及由收入分配改革所导致的劳动力成本的快速上涨,国内资源价格改革所导致的生产资料价格上涨,这些潜在因素均会推升中长期通胀,因此到明年二季度,通胀压力将再度上升。

“在此背景下,内生驱动的产业将成为投资主题”,建信内生动力拟任基金经理王新艳在接受本报记者采访时指出。据了解,目前正在募集的建信内生动力股票基金正是以“经济转型”背景下的“内生性”投资机会为主要选股标准,重点投资于消费性内生动力行业、投资性内生动力行业、服务性内生动力行业中具有持续竞争力优势的上市公司股票,其中投资于内生动力行业的基金资产占投资于股票的基金资产的比例不低于80%。

王新艳认为,经济转型将成未来增长希望。王分析,今年以来,受欧洲债务危机影响,出口对我国GDP增长的贡献进一步减弱。并且欧洲债务危机的影响将在下半年明显体现,加之美国经济在未来一段时间变缓,出口在下半年放缓将是确定性事件。与此同时,随着资源成本、劳动力成本和人民币汇率的上升,中国当前产品的出口优势已显著弱化,中国经济的可持续高速发展,正需要从出口导向转向内需拉动,经济转型将成为未来10年我国经济增长的新希望。

对于通胀压力下的投资机会,王新艳认为,回顾上一轮经济周期,首先是投资增加、出口加速、通胀、衰退。每个阶段都有相对应的投资特征,但是无论投资主题如何演绎,总是围绕驱动经济的因子而产生。从行业上涨幅度可以看到整个经济周期的特征以重工业为主导,资源瓶颈成为上一轮经济的核心焦点。传统的消费表现较好,新兴消费、生物医药并没有成为上一轮经济主流。

在2010-2020中国经济内需拉动的10年间,王新艳认为,根据内生经济增长理论,经济增长的长期力量取决于经济系统本身。随着我国经济发展,经济将从外需拉动为主的阶段向依靠投资与消费驱动的内生性增长阶段转变,因此未来较长时期内,“投资与消费”两个内生动力将是推动我国经济持续发展的重要因素。积极地抓住这一转变所带来的投资机会,可以充分分享经济内生性增长所带来的收益。

“从成熟市场发展来看,日本在上世纪60—70年代,采矿、制造行业、重工业是下沉的,电力设备、汽车、服务业、地产、建筑、农林牧渔等行业成为了当时增长较好的行业。我们中国未来10年的消费特征跟日本应该有共性也有差异性,这个阶段老龄化、消费升级、城镇化是共同的特征,由于中国地域差异要比日本大,同时,现代化技术对中国的影响要比对日本当时进步很多,所以,中国的内生经济的更加多样性以及所持续的时间将更加长些。”

                                     责任编辑: 万千