警惕“美元霸权”切断新兴经济体复苏之路时间： 2014-04-22信息来源：赵海娟　作者：admin　责编：

    对新兴经济体来说，通胀猛于虎。当前，很多新兴市场国家都存在通胀预期，甚至是较为严重的通胀问题。而此番由美国引发的世界性通胀对新兴经济体来说无疑是雪上加霜。

新兴经济体，这个一直冲在全球经济复苏前列的榜样群体，如今正面临着来自“美元霸权”的巨大挑战。从当前形势来看，“美元霸权”很可能切断这些国家的经济复苏之路。

自美国重启定量宽松政策一周以来，国际大宗商品价格大幅上涨。ＷＴＩ原油期货价格由１１月３日的８４．６９美元／桶上涨到１１月９日的８６．７２美元／桶；国际黄金价格在１１月８日突破每盎司１４００美元大关，升到１４１０美元／盎司的历史高点；国际煤价方面，１１月５日?南非指数、欧洲指数和澳大利亚动力煤指数价格分别达到１００．５５美元／吨、１０５．２３美元／吨和１０４．８８美元／吨，涨幅分别为４．１１％、１．２３％和４．３８％。此外，国际粮价、糖价、棉价等都涨声一片。

尽管美联储主席伯南克一再辩称“我们不是在制造通胀”，但事实难以掩盖。由于美国的滥发货币，一场世界性的通胀正在降临。

对美国、日本等西方发达经济体来说，通胀也许并不可怕。发达经济体普遍受国际金融危机影响较大，国内经济低迷，失业率居高，这些国家最为担心的是通缩。美国重启定量宽松货币政策的目的之一，就是要应对国内可能形成的通缩局面。据《华尔街日报》报道，近日，伯南克在阐释定量宽松政策时称，在当前增长乏力、物价压力越来越弱的环境中，采取更激进的政策可以有助于状况的改善。

但对新兴经济体来说，通胀猛于虎。这些国家经济一直处于高速增长状态，国内市场一直备受国际资本青睐。当前，很多新兴市场国家都存在通胀预期，甚至是较为严重的通胀问题。而此番由美国引发的世界性通胀对这些新兴经济体来说无疑是雪上加霜。

１１月２日，为控制国内严重的通胀问题，印度央行再次加息，宣布把回购利率和反向回购利率各提高２５个基点。而中国也在持续走高的ＣＰＩ压力下加息０．２５个百分点。

虽然加息是应对通胀的“利器”，但分析人士表示，新兴市场国家应谨慎而行，因为加息会加剧货币升值压力，吸引热钱流入。而一旦热钱不受控制地流入新兴经济体，将极大地扰乱这些国家的市场秩序，并且会加大通胀压力，制造资产泡沫。

据专业资金流向监测机构ＥＰＦＲ上周末公布的数据显示，截至１１月３日的当周，环球股票基金累计吸引到３７．８亿美元的资金净流入，其中，新兴市场基金吸引到的资金占比逾８５％，也就是说，有超过３０亿美元的资金都被新兴市场资产所吸引。

这是一个很可怕的现象。因为一旦这些热钱转向，新兴市场国家的资产泡沫将破灭，实体经济也会受到牵累，经济很可能停滞或衰退，就如同昔日的日本。

此外，涌入的大量现金流已为新兴市场货币带来升值压力，泰铢兑美元的汇价今年累计涨幅超过１１％，韩元兑美元涨６％，菲律宾比索涨８％，人民币兑美元更是屡创新高。货币升值将直接降低产品出口竞争力。而出口又一直是新兴市场国家经济高速增长的最重要引擎，出口下降必将导致新兴市场国家经济增速放缓，复苏乏力。

分析人士指出，美国货币政策具有国际主导权，拥有向世界输出货币的特权，可以不受限制地根据国内经济的需要发行货币，把外部失衡调节的责任转移给其他国家，在一定程度上扮演了“世界中央银行”的角色，而其他国家则成为它输出通货膨胀和攫取实物资产的对象。

不论是否有意为之，美国正在用６０００亿美元砸一个“大坑”，而这个充满流动性的“大坑”很可能会切断新兴经济体的复苏之路。

当前，新兴经济体国家必须考虑如何从“美元霸权”中突围。虽然已有国家表示将采取资本管制或是干预汇市来应对当前风险，但这很可能引发世界范围内的汇率战，继而发展成贸易战，对本国以及世界经济发展都不利，而且这并不能解决根本问题。

在此情况下，削弱美元的“世界主导货币”地位，改革国际货币体系的呼声再次高涨。世界银行行长罗伯特·佐利克在英国《金融时报》上撰文指出，即将举行的Ｇ２０峰会应着眼于建设一个反映新兴经济体状况的协作性货币体系。新体系可能必须包含美元、欧元、日元、英镑，以及迈向国际化及资本账户开放的人民币。新体系还应考虑以黄金作为市场对通胀、通缩及未来货币价值预期的国际参考基准。

但改革国际货币体系不是一朝一夕的事，需要时间，也需要国际社会的支持。正如南非财长普拉温·戈登所言，全球问题需要全球方案来解决，目前的状况已经影响到包括南非在内的许多发展中国家的货币和竞争力，解决方案不应仅仅是发展中国家出手干预汇率，而是要采取多边机制。

                                责任编辑：  万千