宏观调控政策力度适度收缩情景下的经济发展前景时间： 2014-04-22信息来源：■李建伟 余斌 作者：admin 责编：
国内宏观调控政策力度收缩，会导致２０１０年我国经济出现二次探底的风险。只有在美欧日经济增速企稳回升的情况下，国内宏观调控政策力度紧缩，才不会导致经济增速回调，２０１０年我国经济增速才能达到８．２％的平稳增长状态或９．３％的较快增长状态。２０１０年我国经济发展的外部环境难以大幅度好转，要实现经济较快增长，２０１０年国内宏观调控政策的力度不能大幅度收缩，２０１０年宏观调控政策的最佳选择是保持扩张力度稳定，同时优化调整财政支出结构。
目前，我国经济增速已经企稳回升，在国内扩张性调控政策的作用下，全年实现经济增长８％的目标已经没有问题。美欧日经济已出现企稳迹象，２０１０年我国经济发展的外部环境会好于２００９年，国内调控政策力度加大，有可能会导致我国经济出现政策性“过热”，但如果２０１０年国内宏观调控政策力度收缩，我国经济也会出现二次探底的风险。我们假定２０１０年的调控政策适度紧缩，财政支出增速与结构恢复到２００８年的水平，在此前提条件下，利用我们的《季度经济增长周期模型》，对美欧日（美国、欧元区、日本，下同）经济轻度衰退、企稳、复苏三种情景下我国经济发展前景进行模拟预测，结果显示：国内调控政策力度下降，有可能导致我国经济出现二次探底。如果２０１０年美欧日经济继续保持轻度衰退状态，２００９年实现全年经济增长８％的目标没有问题，但２０１０年经济增速可能再度回调到７％左右。只有在美欧日经济企稳或轻度复苏的情况下，２０１０年我国经济才能保持较快增长状态，经济增速才可能达到８．２％或９．３％的较高增长水平。政策力度收缩会抑制物价上涨幅度，在经济增速二次探底的情况下，２０１０年年内出现轻度通货紧缩现象，即使美欧日经济复苏、国内经济保持较快增长，２０１０年四季度也不会出现物价涨幅高于４％的通货膨胀现象。鉴于２０１０年美欧日经济实现复苏的可能性很小，我国经济发展的外部环境难以大幅度好转，要保持经济较快增长的良好势头，２０１０年国内宏观调控政策的力度不能大幅度收缩。保持宏观调控政策扩张力度稳定、同时优化调整财政支出结构，是２０１０年宏观调控政策的最佳选择。
一、预测前提条件
本文各种情景下进行模拟预测的共同前提条件是：（１）利率和法定存款准备金率保持２００９年上半年水平不变，即一年期存款利率、贷款利率和法定存款准备金率一直保持在２．２５％、５．３１％和１３．５％的水平。（２）平均出口退税率（出口退税额占一般贸易出口的比率）和平均关税税率（进口关税占一般贸易进口额的比率）保持２００９年上半年水平不变，分别为１９．６３％和４．２２％。（３）鉴于美元有较大幅度贬值可能，但人民币难以出现大幅度贬值情况，假定人民币名义有效汇率适度贬值，２００９年年末比２００９年上半年比重２．２％，２０１０年年末比２００９年再度贬值１．９％。
假定国内控政策力度适度紧缩的具体政策措施是：（１）信贷政策适度收缩，不对贷款实行规模管理，贷款规模与增速由经济自身走势与需求决定。（２）２００９年财政支出实际增速能够达到２２％，２０１０年财政支出增速与结构恢复到２００８年的水平，各季度财政支出实际增速保持在１８％增速不变，其中公共服务、环境保护与城市建设、科教文卫、社会保障支出实际增速分别保持７．７％、２３．８％、１７．９％、１５．９％的增速不变，即与２００９年财政支出及其分类支出相比，２００９年财政支出力度下降１８％左右。（见表１）
二、国内政策力度收缩、美欧日经济轻度衰退情景下我国经济的发展前景
在国内调控政策适度紧缩的情况下，假定２００９年三季度以后美欧日经济继续保持轻度衰退状态，２００９年全年我国主要贸易伙伴（美欧日和中国香港地区）进口下降３０．９％，２０１０年进口下降幅度收缩到１６％。在此前提条件下，利用我们的《季度经济增长周期模型》，对我国经济发展前景进行模拟预测，结果显示： ２００９年三季度以后在美欧日经济继续保持轻度衰退状态情景下，２００９年我国经济增速仍将达到８％的目标，但２０１０年各季度ＧＤＰ增速将持续回调，第四季度ＧＤＰ增速将回调到６％左右，全年ＧＤＰ增速将回调到６．９％。在此情景下，２０１０年物价处于轻度通货紧缩状态，但物价跌幅在２个百分点以内。
１．经济增速持续回调：２００９年三季度和四季度ＧＤＰ增速继续保持回升趋势，前三季度和全年ＧＤＰ增速分别能够达到７．８％和８．１％。由于财政支出力度比２００９年有较大幅度下降，２０１０年各季度ＧＤＰ增速持续回落，从一季度的７．８％下降到全年的６．９％，四季度当季增速将回落到６％左右。
２．消费增速持续下降：受收入下降和周期性回调因素影响，２００９年三季度以后消费实际增速持续回调，累计增速从２００９年上半年的１６．８％持续回落到２０１０年的１１．９％。
３．投资增速大幅度回落：２００９年三季度以后投资增速将大幅度下降，实际投资增速从２００９年上半年的４１％下降到２００９年全年的３３．７％，２０１０年大幅度降为１４．８％。
４．出口恢复增长：受美欧日经济衰退程度减轻、进口降幅缩小的影响，２００９年全年我国出口降幅缩小到１２．３％，２０１０年出口恢复增长，全年增长８．２％。
５．金融运行趋稳：受投资性财政支出增速下降和投资增速持续回调影响，金融机构贷款余额、短期贷款和中长期贷款实际增速均出现较大幅度回落，分别从２００９年上半年的３６．１％、１９．１％和３５．６％，下降到２００９年年末的１６．７％、９．９％和３０．１％，２０１０年大幅度回落到１５．６％、１６．３％和１０．８％。贷款增速回调也导致货币供给增速下降，Ｍ０、Ｍ１和Ｍ２名义增速分别从２００９年上半年的１１．５％、２４．８％和２８．５％，回调到２００９年年末的７．５％、２１．８％和１９．４％，２０１０年进一步回调到２．９％、１２．５％和１８．５％。由于经济低速增速，货币流动性持续下降，从２００９年上半年的３４％下降到２００９年年末的３２．４％和２０１０年的３１．１％。
６．物价下跌，但不会出现通货紧缩：受内需增速回调、货币供给增速下降、货币流动性降低等因素影响，２００９年三季度以后物价涨幅继续保持下降状态，但跌幅能够控制在２％以内，２０１０年全年ＣＰＩ、ＰＰＩ、ＲＰＩ跌幅分别为－０．５％、－３％和０，但２０１０年四季度当季ＣＰＩ和ＰＰＩ会出现较大幅度上涨，涨幅分别为２．１９％和６．２４％。（见表２）
三、国内政策力度收缩、美欧日经济企稳情景下我国经济的发展前景
在国内调控政策适度收缩情况下，假定２００９年三季度以后美欧日经济能够企稳，２００９年全年我国主要贸易伙伴进口下降２９．５％，２０１０年进口下降２．２％。在此前提条件下，利用我们的《季度经济增长周期模型》，对我国经济发展前景进行模拟预测，结果显示：２００９年我国经济增速仍将达到８％的目标，２０１０年我国经济仍能平稳增长，全年ＧＤＰ增速能够达到８．２％。在此情景下，２００９年四季度以后物价跌幅不断缩小，２０１０年四季度恢复上涨态势，全年涨幅只有０．２％。
１．经济平稳增长：２００９年三季度和四季度ＧＤＰ增速将继续保持回升趋势，前三季度和全年ＧＤＰ增速分别能够达到７．９％和８．２％。２０１０年一季度以后经济继续平稳增长，全年经济增速为８．２％。
２．消费增速趋稳： ２００９年四季度以后消费实际增速趋于稳定，基本保持在１２％左右。
３．投资增速回落后趋稳：２００９年三季度以后投资增速将大幅度下降，实际投资增速从２００９年上半年的４１％下降到２００９年全年的３４％和２０１０年一季度的２１．５％，２０１０年二季度以后保持在１９％左右的适度增长状态。
４．出口恢复增长：受美欧日经济企稳、进口恢复增长的影响，２０１０年出口将恢复较快增长，全年增长１８．１％。
５．金融运行趋稳：受投资性财政支出增速下降和投资增速持续回调影响，金融机构贷款余额、短期贷款和中长期贷款实际增速均出现较大幅度回落，２０１０年大幅度回落到１３．４％、１２．１％和１２．３％。贷款增速回调也导致货币供给增速下降，２０１０年Ｍ０、Ｍ１和Ｍ２名义增速分别回调到３．４％、１２．３％和１８．１％。货币流动性保持相对稳定状态，２０１０年各季度基本维持在３２％左右。
６．物价跌幅缩小：受内需增速回调、货币供给增速下降、货币流动性降低等因素影响，２００９年三季度以后物价跌幅继续保持下降状态，２０１０年四季度恢复上涨状态，全年ＣＰＩ、ＲＰＩ涨幅分别为０．２％和０．８％，四季度当季ＣＰＩ上涨３％。（见表３）
四、国内政策扩张力度收缩、美欧日经济复苏情景下我国经济的发展前景
在国内调控政策适度紧缩情况下，假定２００９年三季度以后美欧日经济能够企稳回升，２００９年全年我国主要贸易伙伴进口下降２８．６％，２０１０年进口增长９．９％。在此前提条件下，利用我们的《季度经济增长周期模型》，对我国经济发展前景进行模拟预测，结果显示：２００９年三季度以后我国经济将进入较快增长状态，２００９年经济增速将达到８．２％，２０１０年全年ＧＤＰ增速能够达到９．３％。在此情景下，２００９年四季度以后物价恢复较快上涨，２０１０年全年涨幅在２％以内，但２０１０年四季度当季物价涨幅较高，出现轻度通货膨胀趋势。
１．经济恢复快速增长：２００９年三季度和四季度ＧＤＰ增速将继续保持回升趋势，前三季度和全年ＧＤＰ增速分别能够达到７．９％和８．２％。２０１０年一季度以后经济增速大幅度提高，全年经济增速为９．３％。
２．消费恢复平稳增速状态： ２００９年四季度以后消费实际增速恢复平稳增长，２０１０年各季度基本保持在１２％左右。
３．投资增速回落后趋稳：２００９年三季度以后投资增速将大幅度下降，实际投资增速从２００９年上半年的４１％下降到２００９年全年的３４％和２０１０年一季度的２３．１％，２０１０年一季度以后保持在２２％左右的较快增长状态。
４．出口快速增长：受美欧日经济复苏、进口较快增长的影响，２０１０年出口将恢复快速增长，全年增长２６．７％。
５．金融运行趋稳：受投资性财政支出增速下降和投资增速持续回调影响，金融机构贷款余额、短期贷款和中长期贷款实际增速均出现较大幅度回落，２０１０年大幅度回落到１１．５％、８．６％和１３．６％。贷款增速回调也导致货币供给增速下降，２０１０年Ｍ０、Ｍ１和Ｍ２名义增速分别回调到３．９％、１３．８％和１７．８％。货币流动性回调后趋稳，２０１０年三、四季度稳定在３２．５％左右。
６．物价止跌回升，通胀压力加大：受经济增速提高、内需较快增长和货币流动性稳定等因素影响，２００９年三季度以后物价止跌回升，跌幅不断缩小，并从２０１０年四季度恢复上涨状态，全年ＣＰＩ、ＲＰＩ和ＰＰＩ涨幅分别为０．８％、１．３％和１．７％，２０１０年四季度当季ＣＰＩ、ＲＰＩ和ＰＰＩ涨幅分别为３．８％、－１．１％和９．０１％。即２０１０年全年物价涨幅可控制在２％以内，但２０１０年四季度当季物价涨幅较高，出现轻度通货膨胀趋势。（见表４）
五、结论与政策建议
综上所述，２００９年我国经济增速达到预期８％的目标是没有问题的，但受财政支出力度紧缩影响，２０１０年我国经济增速有可能出现二次探底，如果美欧日经济继续轻度衰退，２０１０年我国经济增速只能达到６．９％，２０１０年四季度当季ＧＤＰ增速有可能下滑到６％，并出现轻度通货紧缩现象。只有在美欧日经济企稳或复苏情景下，国内政策扩张力度紧缩才不会导致经济增速回调，２０１０年我国经济增速才能达到８．２％的平稳增长状态或９．３％的较快增长状态。鉴于２０１０年美欧日经济实现复苏的可能性很小，保持低速增长的可能性较大，但不能排除继续轻度衰退的可能性，同时，美欧日经济不景气，导致美欧对我国反倾销频度加大，贸易摩擦的增加会阻碍出口增速的提升，２０１０年我国出口形势不容乐观，要实现２０１０年经济较快增长，国内宏观调控政策的力度不能大幅度收缩，保持宏观调控政策扩张力度稳定、同时优化调整财政支出结构，是２０１０年宏观调控政策的最佳选择。
责任编辑： 万千