从一季度数据看当前经济形势时间： 2014-04-22信息来源：徐伟 作者：admin 责编：
嘉宾
祝宝良 国家信息中心经济预测部主任张永军 中国国际经济交流中心经济研究部副部长诸建芳 中信证券首席经济学家
当前的经济是否回暖
中国经济时报：今年一季度数据已经出炉，对此经济学界存在争议，当前的经济是低迷还是回升，有人乐观有人怀疑，各位如何看待这些指标？
张永军：一季度数据出来以后大家关注比较多。从GDP、工业等指标来看，目前的经济形势是略微低迷，但是各类指标间还是有很大的差异。货币供应量、财政收入、企业收入、利润等指标都有提速，但是发电量、用电量、货运量等指标和去年同期相比明显减速。如果看这些方面的指标，又会感觉经济形势比GDP、工业等指标反映得更为低迷。这需要结合更多方面的情况进行考虑。
总体来看，今年一季度，我们国家的经济增速略有回落，大体稳定，通胀保持在低位，就业形势有所好转。目前7．7％的GDP增速，和过去我们长期以来的增长率相比明显是偏低，国内机构和国外机构对潜在经济增长率的最新估计有很大差别，有的估计7％，有的估计7．5％，但是我们不太认同这样的观点，目前我们国家的潜在增长率还在8％以上。去年到现在低于8％的增长率是偏低的。目前的通胀压力不大，2月份受春节短期因素影响，当时价格上涨比较高，对今年通胀压力的分析判断产生了一些影响，3月又回落到2％左右，是比较正常的情况，这使得对于通胀的担心可能不像2月份那么强了。新增就业人数，一季度增加的比较多，以此判断我们目前经济增长的速度可能要高于潜在增长率，这和经济增长结构有关系，在同样经济增长的情况下，服务业的增长更快一些，它对就业的拉动作用要比工业强，因此目前在经济增速比较低的情况下，就业人数增加了，更多和增长结构有一定关系。
诸建芳：总体来看，我们觉得一季度GDP的增速低于预期，7．7％是市场最悲观的状态了。我们对经济增长预测做了下调，我们预期今年全年大致为8％的增长，现在评估下来，今年的经济增长很可能达不到这个状况，现在我们调整为7．8％，调的比例不大，但我们对经济运行的判断和大家对未来的经济预期还是有比较大的差异。做出这样的调整，是因为从增长因素来看也发生了一些变化。
从季度运行来看，今年二季度可能比一季度略好，大概有8．0％的增长，但是三季度、四季度可能在7．7％、7．8％的状态。从经济运行方向来看，二季度会有一个回升。从出口变化来看，我们大体这样判断，一季度18．4％的增长不反映整体趋势，这个数据是异常的数据。它有一个虚高的成分，尤其香港那么高的增长率，从基本面和以往香港的转口贸易看，增长因素应该没有那么强。我觉得这里面可能有两个因素的影响，一个是有一些境外资金要进来，就通过贸易的方式进来，另外出口牵扯到退税，退税也是一个因素，这就是虚高的原因。
祝宝良：一季度经济数据出来之后，社会上争论的比较多。我个人的判断，一季度的经济增长用“弱复苏”评价还是准确的，这个复苏是弱的，但是在复苏，复苏的过程当中有波动。预示着二、三季度的经济增长要快一点，还是上升的趋势，只是在上升的过程当中有波动，所以用“弱复苏”这个词比较好一些。为什么这样讲？目前，7．7％左右的经济增长速度，我个人觉得与中国潜在的竞争能力基本是匹配的，只是略弱一点，我们用的词是“中国的经济运行在潜在经济增长率下限上运行”。原因是一季度新增就业300万，转移农民工267万，从就业的速度与GDP的匹配上看还是可以的，没有发生太大的变化，去年也是这样的，8％的增长速度我们完全是可以接受的。
我们也把中国经济潜在增长能力做了一个计算，估计中国目前潜在的经济增长速度可能是8．5％左右，如果超过了8．5％的速度就偏快了，低于8．5％也有问题。目前经济增长速度7．7％比8．5％潜在增长速度要弱，弱在哪儿？主要反映在工业部门，一些工业品的出厂价格还是下跌的，工业领域里面的产能过剩还是比较大的，实际上这些产能如果发挥出来，我们的经济增长还可以再高一点。所以我们判断，目前中国的经济增长率7．7％比社会预期的弱，但是这个速度是可以接受的，是在潜在经济增长速度的下限运行。
下一步的增长潜力在哪里
中国经济时报：目前有一些对当前经济形势的评判，去年9月份以后中国经济回暖，大家用企稳回升来判断，国务院常务会上用了 “当前经济增长比较平稳”来概括，现在又有了“弱复苏阶段”这种说法，对当前经济形势的争论还会继续下去，那么今年经济增长能否持续？能谈谈下一步的增长潜力在哪里吗？
祝宝良：下一步经济增长“稳”在多少呢？我们估计今年二季度GDP在8％，三季度估计在8．1％—8．2％，四季度还得再看。IMF再一次下调了全球经济增长，把美国经济从2．2％下调到1．9％，这个影响也很大。我们现在只能看到今年二季度、三季度，在这个情况下现在稳货币的政策是要采取一定措施了，M215．9的这个速度我认为是偏高了，1—2月份是偏高的，否则不会有这么大规模的房地产调控。短期内大量的热钱流入，导致央行没有办法收回来。如果把一季度的货币供应量控制在中央经济工作会议确定的13％—14％左右，预计今年一季度“国五条”就没有必要出了，那么房地产的稳定程度就会更高一点，就不会有那么多的不确定因素。
诸建芳：预计今年的经济增速波动不会很大，即使回升，回升程度也不是很明显。另外房地产调控带来的影响也是后续的，前期销售比较好，接下来一两个季度里会相关地拉动家电、装修业，现在调控以后交易方面明显冷却下来，对于下半年的影响可能减弱。基于这些方面的考虑，我们觉得GDP的增长很可能比预想的要低。从资本市场角度来看，原先预期政策方面可能有比较多的调整，包括城镇化进程的推动带来的影响。从目前来看，这些即使有，但是做法上和我们预期当中有很大的差异，所以对增长的刺激和对增长的支持是相对的。另外考虑到一些风险因素，额外刺激的可能性不太高。
张永军：我们觉得有一些方面的情况也预示着经济缓慢回升的态势。主要的一个依据，大家注意到今年的变化和去年有一个差别。去年是讲东部在减速，中西部在保持比较快的增长。今年东部整体上的经济增速比去年有所回升。从以往情况看，东部经济的回升往往预示着中国经济增速会出现一定幅度的回升，在以往多次的经济周期变化中都可以得到印证。比如在2008年当时经济回落的时候我们曾经提出过这个观点，后来在2009年之后经济回升的过程中，我们也看到了东部率先回升。现在东部经济总体上回升，就预示着我国经济缓慢回升。现在中西部的减速可能有一个传导过程，因此我们觉得整个过程尽管比较缓慢，但是回升态势有可能延续。
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