国际投行预测２０１０年经济走势时间： 2014-04-22信息来源：单羽青 作者：admin 责编：
中国经济走势如何？宏观政策将发生什么变化？全球经济和金融市场预期怎样？近日，几家国际投行分别就２０１０年经济走势做出预测
２００８年，金融危机横扫全球，其影响之大、范围之广、程度之深前所未有。各国政府纷纷出台经济刺激政策和措施，以拉动经济增长。２００９年，在适度宽松的货币政策和积极的财政政策刺激下，中国经济率先触底反弹，全球经济开始稳定，并逐渐复苏。２０１０年，中国经济走势如何？宏观政策将发生什么变化？全球经济和金融市场预期怎样？近日，几家国际投行分别就２０１０年经济走势做出预测。
瑞银：保持警觉与灵活
新兴市场预期回报最高
瑞银财富管理研究部在“２０１０年瑞银环球展望—保持警觉与灵活”的报告中，预计２０１０年全球经济将继续复苏，在其覆盖的所有资产类型中，新兴市场的回报率将最高。
不过，该研究部亚太区主管暨亚太区首席投资策略师浦永灏在接受中国经济时报记者采访时表示，未来的复苏之路并不平坦，经济仍存在相当大的风险。“由于收紧货币政策可能引发金融市场再度受挫，因此各国央行何时加息是个关键问题。”
相关预测包括：
１．新兴市场股票虽然是波动最大的资产类型之一，但２０１０年的回报率仍有望达到１５％左右（包括股息），而发达市场股票的平均回报率将达１０％。欧元区和英国股市在发达国家中最有投资价值。２０１０年瑞银看好能源、材料和信息技术类股。
２．大宗商品的前景乐观，经济复苏将带动其需求上升。大宗商品还是投资多元化的重要工具，在通胀前景不确定的情况下，尤其具有吸引力。瑞银预测２０１０年大宗商品的平均回报率将回升至１０％。由于需求持续旺盛，明年上半年原油价格将继续上涨。
３．外汇方面，瑞银预计美元在２０１０年仍将疲软，而新兴市场货币以及大宗商品生产国货币有望在高于２００９年的水平上走稳。
４．公司债券的估值有吸引力，投资者仍可在２０１０年初投资此类资产。随着时间推进，判断公司盈利趋势是否真正向上非常重要。新兴市场经济强劲增长将继续带来有利投资机会。虽然新兴市场的金融市场还不发达，业绩可能不稳定，但是对新兴市场进行有针对性的投资将实现丰厚回报。
政府债券２０１０年的表现会很差，建议降低政府债券的总体仓位，尤其是减持长期政府债券。瑞银建议谨慎的投资者可将部分政府债券转换为投资级公司债券，而风险承受能力较高的投资者则可以考虑高收益公司债券。新兴市场外币主权债券也是一个不错的投资选择。
摩根大通：中国经济结构调整蕴含投资机遇 风险来自刺激政策退出
摩根大通最新报告预计，２０１０年中国经济将延续复苏，区域经济发展、要素价格改革、开启消费时代和以低碳方式推动的“调结构”将是未来政策调整的重点。经济保持复苏势头，但出口与消费起到更重要作用；私人部门投资需求复苏，但政府投资逐渐减弱。
日前，摩根大通董事总经理、中国证券和大宗商品主席李晶在接受本报记者采访时表示，２０１０年中国经济将呈现高增长（ＧＤＰ增长９．５％）和低通胀（ＣＰＩ上涨３％）格局，拉动经济增长的三驾马车将呈现“两快一慢”的格局。扩大内需是２０１０年中国经济发展的主旋律，出口和消费增速加快，投资增速回落。
在货币政策方面，李晶认为，鉴于通胀压力温和，为保持经济稳定增长，明年央行加息力度不会很大，将继续倚赖公开市场操作来控制过多流动性，预期在未来数月央行仍将维持存款准备金率、息率及汇率稳定。加息之前，最低准备金率的调整可能将充当控制整体流动性的工具。预计中国人民银行将在２０１０年中期上调基准政策利率，可能将进行两次２７个基点的加息操作。
预计２０１０年市场流动性将维持相对充足，国内存款将持续活期化，且信贷增长在２０１０年上半年将重新加速，银行新增贷款将达到７万亿—８万亿元，Ｍ２的增量将达１７％。２０１０年人民币将恢复升值，预计人民币对美元汇率在２０１０年底之前将达到６．５。
谈到不确定性及其风险，李晶的报告首先对来自财政支持的经济可持续受益和政府采取刺激政策的退出时间表示了担忧。她认为，目前国内经济发展以及外围环境的复苏，很大部分是依赖于财政政策的支持。而财政政策支持的效果到底可以持续多久、支持政策何时退出，都会对经济的复苏有不同程度的影响。
其次，在制造行业整体产能过剩的情况下，为实现ＧＤＰ增长目标过度依赖固定资产投资。要实现经济的可持续发展，必须进行经济结构调整。未来几年面临实现由消费拉动增长的巨大挑战。
再次，宽松的货币政策使市场流动性保持充裕，而极度的宽松可能导致过剩的流动性，引发资产泡沫。资产及价格大幅上扬，可能会导致强于预期的货币紧缩举措，以应对资产和价格通胀。
最后，虽然外围经济初见复苏，但仍有不确定因素。
高盛：后危机时代中国经济谋转型 增长放缓至长期趋势水平
在提供给本报的中国经济简评中，高盛中国经济学家乔虹、宋宇以《后危机时代的经济转型—２０１０－２０１１年增长与通胀展望》为题，对明后年的中国经济做出展望。
高盛已将中国２００９年的ＧＤＰ增长预测从９．４％下调至８．７％，将２０１０年的ＧＤＰ增长预测从１１．９％下调至１１．４％。高盛称，这样的增长水平将有助于延长经济周期，在经济周期的初期，政策的收紧将降低经济过热风险并有助于经济在较长时期内保持高速增长，同时维持对中国宏观经济增长的乐观看法。
１． 增长放缓至长期趋势水平。尽管预计２０１０年中国的经济增长率将超过１１％，但高盛预计到２０１０年底增速将放缓至长期趋势增长１０％的水平，并于２０１１年企稳。增长势头放缓的原因在于未来货币政策的收紧将导致金融状况收紧，特别是在货币政策收紧与财政刺激政策作用减弱同时发生的情况下。２０１０年和２０１１年，政府可能不会允许预算赤字扩大的速度超过总体ＧＤＰ的增速，因此财政刺激政策的推动作用相比２００９年将有所下降。
２．内需仍将是主要驱动力。在外需逐步走强的背景下，高盛预计未来两年内需将成为主要的增长推动力，２０１０年民间投资的推动将较为明显，但在２００９年大幅反弹后，２０１０年总体投资将会温和走软，在２０１０年末—２０１１年期间明显放缓。随着宏观经济增长势头进一步走强及对投资回报预期的改善，政府主导投资和民间投资的角色正出现此消彼长的转变。
３．出口增长仍在复苏中。２０１０年和２０１１年中国的出口增长将逐步改善，但增速将低于之前的周期，这要归因于美国经济的迟缓复苏。鉴于预计２０１０年全球商品和服务贸易的实际同比增长率为５．８％，预计中国商品和服务出口的实际增长率将为１５％，而２００９年的预测为同比下降１１％。实际进口增长预计将从２００９年的－８．５％上升至２０１０年的１６．５％，并于２０１１年放缓至１３．１％，即２０１０年的逆周期政策措施可能将在其后的３—６个季度中削弱国内投资增长势头。
４．通缩远去，再通胀抬头。虽然ＣＰＩ的同比增幅仍为负值，但环比增幅已持续４个月为正，这一过程受到产出缺口快速收窄及２００９年年初以来货币政策大幅放松的支撑。高盛维持２０１０年ＣＰＩ通胀率为２．４％的预测。２０１１年，预计增长放缓和货币政策的持续收紧将使得通胀率不会超过２．８％。
责任编辑： 万千